Buchhaltungs-KPIs: 30 Finanzkennzahlen, die jedes Unternehmen verfolgen sollte

Finanzkennzahlen sind die entscheidenden Indikatoren für Ihr Unternehmen. So wie ein Arzt Herzfrequenz, Blutdruck und Sauerstoffgehalt überwacht, um den Gesundheitszustand eines Patienten zu beurteilen, benötigen Unternehmensleiter einen definierten Satz von Key Performance Indicators (KPIs), um die finanzielle Leistung zu verstehen, Probleme frühzeitig zu erkennen und fundierte Entscheidungen zu treffen. Die Herausforderung besteht nicht darin, dass Kennzahlen schwer zu berechnen sind – es geht vielmehr darum, zu wissen, welche für Ihr spezifisches Unternehmen wichtig sind, wie sie im Kontext zu interpretieren sind und welche Maßnahmen zu ergreifen sind, wenn sie sich außerhalb akzeptabler Bereiche bewegen.

Die meisten Unternehmen verfolgen den Umsatz und möglicherweise den Nettogewinn. Anspruchsvolle Unternehmen verfolgen 20 bis 30 Kennzahlen in vier Kategorien: Rentabilität (verdienen Sie Geld?), Liquidität (können Sie Ihre Rechnungen bezahlen?), Effizienz (wie gut nutzen Sie Ressourcen?) und Wachstum (verbessert sich das Unternehmen im Laufe der Zeit?). Dieser Leitfaden definiert die 30 wichtigsten Finanzkennzahlen, erklärt, wie jede einzelne berechnet und interpretiert wird, stellt Benchmark-Bereiche nach Branche bereit und zeigt die Maßnahmen auf, die zu ergreifen sind, wenn Kennzahlen auf Probleme hinweisen.

Wichtige Erkenntnisse

• Rentabilitätskennzahlen (Bruttomarge, Betriebsmarge, EBITDA-Marge, Nettomarge) zeigen Ihnen, ob Sie Geld verdienen und wo die Marge verbraucht wird
• Liquiditätskennzahlen (Current Ratio, Quick Ratio, Cash Conversion Cycle) geben Aufschluss darüber, ob Sie kurzfristigen Verpflichtungen nachkommen können
• Effizienzkennzahlen (DSO, DPO, Lagerumschlag, Vermögensumschlag) zeigen Ihnen, wie gut Sie Ressourcen in Umsatz umwandeln
• Wachstumskennzahlen (Umsatzwachstumsrate, Kundenwachstum, LTV/CAC) geben Aufschluss darüber, ob die Geschäftsentwicklung nachhaltig ist
• Jede Metrik muss anhand Ihres eigenen historischen Trends verfolgt werden, nicht nur anhand von Branchen-Benchmarks – eine Metrik, die sich in die falsche Richtung bewegt, ist wichtiger als ihr absoluter Wert
• Rhythmus der Dashboard-Überprüfung: täglich für Bargeld, wöchentlich für operative Kennzahlen, monatlich für Finanzberichte, vierteljährlich für strategische Kennzahlen

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Rentabilitätskennzahlen (Kennzahlen 1–10)

Rentabilitätskennzahlen messen Ihre Fähigkeit, Gewinne im Verhältnis zu Umsatz, Vermögenswerten oder Eigenkapital zu erwirtschaften. Sie beantworten die grundlegende Frage: Schafft dieses Unternehmen wirtschaftlichen Wert?

1. Bruttogewinnspanne

Formel: (Umsatz – Kosten der verkauften Waren) / Umsatz x 100

Benchmarks:

Was tun, wenn die Bruttomarge sinkt:

• Überprüfen Sie die COGS-Komponenten auf Kostensteigerungen (Rohstoffe, Fracht, Arbeit).
• Bewerten Sie die Preise – rabattieren Sie zu aggressiv?
• Überprüfen Sie den Produktmix – wächst der Anteil der Produkte mit niedrigeren Margen am Umsatz?
• Verhandeln Sie bessere Lieferantenkonditionen oder finden Sie alternative Lieferanten

2. Betriebsgewinnmarge (EBIT-Marge)

Formel: Betriebseinkommen / Umsatz x 100

Die Betriebsmarge zeigt die Rentabilität nach allen Betriebskosten (COGS + SGA + F&E), aber vor Zinsen und Steuern. Es spiegelt die Wirksamkeit des Managements bei der Kostenkontrolle und der effizienten Führung des Unternehmens wider.

Benchmarks: SaaS: 15–30 %. E-Commerce: 5-15 %. Herstellung: 8-20 %. Dienstleistungen: 15-25 %.

3. EBITDA-Marge

Formel: (Betriebsertrag + Abschreibung + Amortisation) / Umsatz x 100

Beim EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) werden nicht zahlungswirksame Belastungen und Auswirkungen auf die Kapitalstruktur ausgeklammert, was es nützlich macht, die Rentabilität von Unternehmen mit unterschiedlichen Vermögensbeständen und Finanzierungsstrukturen zu vergleichen.

Benchmarks: SaaS: 20–40 %. E-Commerce: 8–18 %. Herstellung: 12-25 %.

4. Nettogewinnspanne

Formel: Nettoeinkommen / Umsatz x 100

Das Endergebnis. Nach allen Kosten – COGS, Betriebskosten, Zinsen und Steuern – welcher Prozentsatz des Umsatzes wird zum Gewinn? Das ist es, was den Aktionären letztendlich am Herzen liegt.

Benchmarks: Die meisten Branchen: 5–20 %. SaaS im Maßstab: 15–30 %. E-Commerce: 3-10 %. Einzelhandel: 2-5 %.

5. Eigenkapitalrendite (ROE)

Formel: Nettoeinkommen / Eigenkapital x 100

Der ROE misst, wie effektiv das Unternehmen Gewinne aus den Investitionen der Aktionäre erwirtschaftet. Ein ROE von 15 % bedeutet, dass das Unternehmen für jeden Dollar Eigenkapital einen Gewinn von 0,15 Dollar erwirtschaftet.

Benchmark: 15–25 % sind für die meisten Branchen stark. Über 25 % ist ausgezeichnet.

6. Kapitalrendite (ROA)

Formel: Nettoeinkommen / Gesamtvermögen x 100

Der ROA misst, wie effizient das Unternehmen seine gesamte Vermögensbasis nutzt, um Gewinne zu erwirtschaften. Unternehmen mit geringen Vermögenswerten (SaaS, Beratung) haben naturgemäß einen höheren ROA als Unternehmen mit hohen Vermögenswerten (Fertigung, Immobilien).

Benchmark: 5–15 % für die meisten Branchen. Über 20 % für Unternehmen mit geringem Vermögen.

7. Rendite auf das investierte Kapital (ROIC)

Formel: NOPAT (Nettobetriebsgewinn nach Steuern) / Investiertes Kapital x 100

ROIC ist der Goldstandard zur Messung der Wertschöpfung. Wenn der ROIC die Kapitalkosten (WACC) des Unternehmens übersteigt, schafft das Unternehmen wirtschaftlichen Wert. Wenn der ROIC unter dem WACC liegt, vernichtet er den Wert.

Benchmark: Muss den WACC überschreiten (normalerweise 8–12 %). Ein ROIC über 15 % weist auf eine starke Wertschöpfung hin.

8. Deckungsbeitrag

Formel: (Umsatz – variable Kosten) / Umsatz x 100

Der Deckungsbeitrag misst den Prozentsatz jedes Verkaufs, der zur Deckung der Fixkosten und zur Erzielung von Gewinn beiträgt. Im Gegensatz zur Bruttomarge trennt es die variablen Kosten von den Fixkosten, was es für Preisentscheidungen und Break-Even-Analysen nützlich macht.

9. Break-Even-Punkt

Formel: Fixkosten / Deckungsbeitrag pro Einheit

Das Umsatzniveau oder die Volumeneinheit, bei der der Gesamtumsatz den Gesamtkosten entspricht. Unterhalb der Gewinnschwelle verlieren Sie in jedem inkrementellen Zeitraum Geld. Darüber profitieren Sie. Jedes Unternehmen sollte seine monatliche Break-Even-Zahl kennen.

10. Operative Hebelwirkung

Formel: % Änderung des Betriebsergebnisses / % Änderung des Umsatzes

Der operative Leverage misst, wie empfindlich das Betriebsergebnis auf Umsatzänderungen reagiert. Ein hoher operativer Leverage (üblich bei SaaS, Fertigung) bedeutet, dass kleine Umsatzsteigerungen zu großen Gewinnsteigerungen führen – kleine Rückgänge führen jedoch zu unverhältnismäßigen Gewinnrückgängen.

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Liquiditätskennzahlen (Kennzahlen 11–16)

Liquiditätskennzahlen messen Ihre Fähigkeit, kurzfristigen finanziellen Verpflichtungen nachzukommen. Ein profitables Unternehmen kann immer noch scheitern, wenn es Rechnungen nicht bei Fälligkeit bezahlen kann – das ist der Unterschied zwischen periodengerechter Rentabilität und Cashflow-Realität.

11. Aktuelles Verhältnis

Formel: Umlaufvermögen / kurzfristige Verbindlichkeiten

Die grundlegendste Liquiditätsmaßnahme. Ein Verhältnis über 1,0 bedeutet, dass Sie mehr kurzfristige Vermögenswerte als kurzfristige Verbindlichkeiten haben. Unter 1,0 bedeutet, dass Sie möglicherweise Schwierigkeiten haben, kurzfristigen Verpflichtungen nachzukommen.

Benchmark: 1,5–2,0 ist gesund. Unter 1,0 ist besorgniserregend. Über 3,0 kann ein Hinweis auf eine ineffiziente Nutzung von Vermögenswerten sein.

12. Quick Ratio (Säuretest)

Formel: (Umlaufvermögen – Vorräte) / Kurzfristige Verbindlichkeiten

Ein strengerer Liquiditätstest, der Lagerbestände ausschließt (deren Umwandlung in Bargeld einige Zeit in Anspruch nehmen kann). Besonders wichtig für Unternehmen mit sich langsam bewegenden Beständen.

Benchmark: 1,0-1,5 ist gesund. Unter 0,5 ist ein Warnzeichen.

13. Cash-Verhältnis

Formel: (Zahlungsmittel + Zahlungsmitteläquivalente) / Kurzfristige Verbindlichkeiten

Die konservativste Liquiditätsmaßnahme: Können Sie zum jetzigen Zeitpunkt alle laufenden Verbindlichkeiten mit dem Kassenbestand begleichen? Nützlich in Zeiten finanzieller Belastung.

Benchmark: 0,5–1,0 ist typisch. Über 1,0 bedeutet, dass Sie überschüssiges Bargeld halten (sicher, aber möglicherweise ineffizient).

14. Betriebskapital

Formel: Umlaufvermögen – kurzfristige Verbindlichkeiten

Der absolute Dollarbetrag des kurzfristigen Finanzpolsters. Verfolgen Sie den Trend – ein Rückgang des Betriebskapitals in aufeinanderfolgenden Zeiträumen deutet auf einen wachsenden Liquiditätsdruck hin.

15. Cash Conversion Cycle (CCC)

Formel: Ausstehende Lagerbestände in Tagen + Ausstehende Verkäufe in Tagen - Ausstehende Verbindlichkeiten in Tagen

Benchmarks: E-Commerce: 15–45 Tage. Herstellung: 45-90 Tage. Leistungen: 30-60 Tage. Negativer CCC: erstklassiges Cash-Management.

16. Betriebs-Cashflow-Verhältnis

Formel: Operativer Cashflow / kurzfristige Verbindlichkeiten

Misst, ob Ihr Betrieb genügend Bargeld generiert, um kurzfristige Verpflichtungen zu decken. Im Gegensatz zur aktuellen Kennzahl (basierend auf Bilanzwerten) wird hier der tatsächliche Cashflow verwendet, wodurch es sich um eine dynamischere und realistischere Liquiditätskennzahl handelt.

Benchmark: Über 1,0 weist auf eine gesunde Cash-Generierung hin.

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Effizienzmetriken (Metriken 17–24)

Effizienzkennzahlen messen, wie effektiv Sie Ressourcen (Bestände, Forderungen, Vermögenswerte) in Umsatz und Bargeld umwandeln. Hierbei handelt es sich um betriebliche Kennzahlen, die Finanz- und Betriebsteams gemeinsam überwachen sollten.

17. Days Sales Outstanding (DSO)

Formel: (Debitorenbuchhaltung / Umsatz) x Anzahl der Tage im Zeitraum

DSO misst die durchschnittliche Anzahl der Tage, die es dauert, bis die Zahlung nach einem Verkauf eingezogen wird. Weniger ist besser – es bedeutet eine schnellere Geldeintreibung.

Benchmarks:

Was tun, wenn der DSO steigt:

• Überprüfen Sie die Alterung von AR – zahlen bestimmte Kunden langsamer?
• Zahlungsbedingungen für Neukunden verschärfen
• Implementieren Sie automatisierte Zahlungserinnerungen
• Bieten Sie Frühzahlungsrabatte an (2/10 netto 30)
• Erwägen Sie Rechnungs-Factoring für chronisch säumige Zahler

18. Ausstehende Tage der Verbindlichkeiten (DPO)

Formel: (Kreditorenbuchhaltung / Selbstkosten) x Anzahl der Tage im Zeitraum

DPO misst, wie lange Sie brauchen, um Ihre Lieferanten zu bezahlen. Ein höherer DPO bedeutet, dass Sie Bargeld länger halten (gut für den Cashflow), aber eine zu langsame Zahlung kann die Beziehungen zu Lieferanten schädigen und Skonti bei vorzeitiger Zahlung verlieren.

Benchmark: 30–60 Tage. Passen Sie den DPO den Zahlungsbedingungen an – wenn die Bedingungen netto 30 sind, zahlen Sie am 28.–30. Tag.

19. Lagerumschlag

Formel: Kosten der verkauften Waren / durchschnittlicher Lagerbestand

Der Lagerumschlag misst, wie oft Sie Lagerbestände in einem Zeitraum verkaufen und ersetzen. Höhere Umsätze bedeuten eine effiziente Bestandsverwaltung; Ein geringerer Umsatz bedeutet, dass Geld in nicht verkauften Lagerbeständen gebunden ist.

Benchmarks:

20. Tage ausstehender Lagerbestand (DIO)

Formel: (Durchschnittlicher Lagerbestand / Selbstkosten) x Anzahl der Tage im Zeitraum

DIO ist der Kehrwert des Lagerumschlags, ausgedrückt in Tagen – wie viele Verkaufstage Ihr aktueller Lagerbestand darstellt. Planen Sie für den E-Commerce einen Lagerbestand von 30–60 Tagen für schnell verkaufte Produkte und 60–90 Tage für langsam verkaufte Artikel ein.

21. Vermögensumsatz

Formel: Umsatz / Gesamtvermögen

Der Vermögensumsatz misst, wie effizient Sie mit Ihrem gesamten Vermögensbestand Einnahmen generieren. Unternehmen mit geringem Vermögenswert (SaaS, Dienstleistungen) haben naturgemäß einen höheren Vermögensumschlag als Unternehmen mit hohem Vermögenswert (Produktion, Immobilien).

Benchmark: Variiert stark je nach Branche. 1,0–2,5 für E-Commerce. 0,5-1,0 für die Fertigung. 2,0–4,0 für Dienstleistungen.

22. Umsatz pro Mitarbeiter

Formel: Gesamtumsatz / Anzahl der Mitarbeiter

Eine Produktivitätskennzahl, die angibt, wie effizient das Unternehmen im Verhältnis zu seiner Belegschaft Umsatz generiert. Nützlich für den Vergleich mit Wettbewerbern und die Verfolgung der operativen Hebelwirkung im Laufe der Zeit.

Benchmark: SaaS: 150.000 bis 500.000 US-Dollar pro Mitarbeiter. E-Commerce: 200.000 bis 800.000 US-Dollar. Herstellung: 150.000 bis 350.000 US-Dollar.

23. Debitorenumsatz

Formel: Nettokreditumsatz / Durchschnittliche Debitorenbuchhaltung

Misst, wie oft pro Jahr Sie Ihre durchschnittlichen Forderungen eintreiben. Höher ist besser – es bedeutet eine schnellere Sammlung.

24. Umsatz des Anlagevermögens

Formel: Umsatz / Nettoanlagevermögen

Misst, wie effizient das Unternehmen sein Anlagevermögen (Ausrüstung, Immobilien) nutzt, um Einnahmen zu generieren. Wichtig für vermögensintensive Unternehmen, die Kapitalinvestitionsentscheidungen treffen.

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Wachstumsmetriken (Metriken 25–30)

Wachstumskennzahlen verfolgen die Entwicklung des Unternehmens. Wachsen Sie? Ist das Wachstum nachhaltig? Ist es profitables Wachstum?

25. Umsatzwachstumsrate

Formel: (Umsatz der aktuellen Periode - Umsatz der vorherigen Periode) / Umsatz der vorherigen Periode x 100

Das grundlegende Wachstumsmaß. Verfolgen Sie Monat für Monat (für die operative Kadenz), Quartal für Quartal (für Trendanalysen) und Jahr für Jahr (für strategische Leistung). Das Wachstum im Jahresvergleich beseitigt saisonale Verzerrungen.

26. Kundenakquisekosten (CAC)

Formel: Gesamtausgaben für Vertrieb und Marketing / Anzahl der gewonnenen Neukunden

CAC misst die Investition, die erforderlich ist, um jeden neuen Kunden zu gewinnen. Verfolgen Sie die einzelnen Kanäle, um zu verstehen, welche Akquisekanäle effizient sind und welche Geld verschwenden.

Benchmark: Variiert erheblich je nach Branche und Geschäftsmodell. Die absolute Zahl ist weniger wichtig als das Verhältnis zum LTV (siehe nächste Metrik).

27. Customer Lifetime Value (LTV)

Formel: Durchschnittlicher Bestellwert x Kaufhäufigkeit x durchschnittliche Kundenlebensdauer

Der LTV schätzt den Gesamtumsatz, den ein Kunde im Laufe seiner Beziehung zu Ihrem Unternehmen generieren wird. Der LTV in Kombination mit dem CAC ist die wichtigste Wachstumskennzahl in jedem wiederkehrenden oder wiederholten Kaufgeschäft.

28. Verhältnis von LTV zu CAC

Formel: LTV / CAC

Benchmark: 3:1 ist das Minimum für nachhaltiges Wachstum. Unter 3:1 bedeutet, dass Sie im Verhältnis zu ihrem Wert zu viel für die Kundenakquise ausgeben. Über 5:1 bedeutet, dass Sie es sich leisten könnten, mehr in Akquisitionen zu investieren (Sie investieren möglicherweise zu wenig in Wachstum).

29. Abwanderungsrate

Formel: In der Periode verlorene Kunden / Kunden zu Beginn der Periode x 100

Für Abonnementunternehmen ist die Abwanderung der existenzielle Maßstab. Selbst kleine Verbesserungen bei der Abwanderung wirken sich dramatisch aus – eine Reduzierung der monatlichen Abwanderung von 5 % auf 4 % erhöht die durchschnittliche Kundenlebensdauer von 20 Monaten auf 25 Monate (25 % Steigerung des LTV).

Benchmark: Monatliche Abwanderung: unter 5 % für KMU-SaaS, unter 2 % für mittlere Unternehmen, unter 1 % für Unternehmen.

30. Regel von 40

Formel: Umsatzwachstumsrate + EBITDA-Marge

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Erstellen Sie Ihr KPI-Dashboard

Nicht jedes Unternehmen benötigt alle 30 Kennzahlen. Wählen Sie die 10–15 aus, die für Ihr Geschäftsmodell und Ihre Phase am wichtigsten sind, und erstellen Sie dann ein Dashboard mit dem entsprechenden Überprüfungsrhythmus.

Empfohlene Messwerte nach Unternehmenstyp:

Dashboard-Überprüfungsrhythmus:

Für Unternehmen, die bereit sind, umfassende Finanz-Dashboards mit Echtzeit-KPI-Verfolgung zu erstellen – über Odoo, QuickBooks, Power BI oder benutzerdefinierte Lösungen – erkunden Sie den Power BI-Dashboard-Entwicklungsdienst und unseren Buchhaltungsdienst von ECOSIRE für die zugrunde liegende Finanzdatengenauigkeit, auf die Dashboards angewiesen sind.

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Häufig gestellte Fragen

Welche Finanzkennzahlen sind für ein kleines Unternehmen am wichtigsten?

Konzentrieren Sie sich auf fünf Kernkennzahlen: Bruttomarge (verkaufen Sie profitabel?), Nettogewinnmarge (ist das Unternehmen insgesamt profitabel?), aktuelle Quote (können Sie Ihre Rechnungen bezahlen?), DSO (sammeln Sie pünktlich Bargeld ein?) und Cash-Burn oder Cashflow (wie lange können Sie mit den aktuellen Ausgaben arbeiten?). Wenn das Unternehmen einen Umsatz von mehr als 1 Million US-Dollar erreicht, fügen Sie CAC, LTV, Lagerumschlag und Betriebsmarge zu Ihrem Dashboard hinzu.

Wie oft sollte ich Finanz-KPIs überprüfen?

Bargeldbezogene Kennzahlen (Saldo, Tagesumsatz, Verbrauchsrate) sollten täglich überwacht werden. Betriebskennzahlen (DSO, DPO, Lagerbestände) wöchentlich. Vollständige Finanzberichte und Rentabilitätskennzahlen monatlich. Strategische Kennzahlen (LTV/CAC, Wachstumsraten, 40er-Regel) vierteljährlich. Der Schlüssel liegt in der Konsistenz – legen Sie für jede Überprüfung einen wiederkehrenden Kalendertermin fest und überspringen Sie ihn nicht.

Was ist eine gute Bruttomarge für ein E-Commerce-Unternehmen?

Private-Label- oder Eigenmarken-E-Commerce-Unternehmen sollten eine Bruttomarge von 40–65 % anstreben. Wiederverkäufer und Dropshipper erreichen typischerweise 20–40 %. Wenn Ihre Bruttomarge unter 30 % liegt, ist es äußerst schwierig, nach Abzug der Marketing-, Auftragsabwicklungs- und Gemeinkosten profitabel zu sein. Eine Bruttomarge unter 20 % im E-Commerce weist in der Regel auf ein Geschäftsmodellproblem hin, nicht nur auf ein Kostenproblem.

Wie berechne ich den LTV, wenn ich keine jahrelangen Kundendaten habe?

Verwenden Sie eine Proxy-Berechnung: Durchschnittlicher Bestellwert x Durchschnittliche Kaufhäufigkeit (annualisiert) x geschätzte Kundenlebensdauer. Wenn Sie Daten für 6 Monate haben, extrapolieren Sie die Kaufhäufigkeit auf jährlich. Schätzen Sie die Lebensdauer anhand Ihrer Abwanderungsrate: Durchschnittliche Lebensdauer = 1 / Abwanderungsrate. Wenn 20 % der Kunden nach dem ersten Jahr nicht wiederkommen, liegt die Abwanderungsrate bei 20 % und die durchschnittliche Lebensdauer bei 5 Jahren. Seien Sie bei Ihrer Schätzung konservativ – eine Überschätzung des LTV führt zu überhöhten Akquisitionsausgaben.

Was bedeutet ein negativer Cash-Conversion-Zyklus?

Ein negativer CCC bedeutet, dass Sie Bargeld von Kunden einziehen, bevor Sie Lieferanten bezahlen – Ihr Unternehmen finanziert sich effektiv durch den Betrieb. Amazon ist das berühmte Beispiel: Sie kassieren sofort bei Kunden (Tag 0), drehen den Lagerbestand in etwa 25 Tagen um (DIO 25) und bezahlen Lieferanten in 60–90 Tagen (DPO 60–90). CCC = 25 + 0 - 75 = -50 Tage. Dies ist der Goldstandard für die Effizienz des Betriebskapitals.

Wie vergleiche ich meine Kennzahlen mit Branchenkollegen?

Nutzen Sie öffentlich verfügbare Benchmarks von Branchenverbänden (NRF für den Einzelhandel, SaaS Capital für SaaS), Finanzdatenbanken (Bloomberg, PitchBook) und aggregierte Berichte (Branchenbenchmarks von McKinsey, Deloitte). Für Privatunternehmen bieten BizStats und RMA Annual Statement Studies branchenspezifische Finanzkennzahlen. Vergleichen Sie zunächst Ihren eigenen historischen Trend (verbessert oder sinkt die Kennzahl?) und dann mit Branchen-Benchmarks für den Kontext.

Was ist der Unterschied zwischen EBITDA und operativem Cashflow?

Das EBITDA ist eine buchhalterische Kennzahl, die das Betriebsergebnis durch Hinzurechnung nicht zahlungswirksamer Kosten (Abschreibungen) anpasst. Der operative Cashflow ist eine tatsächliche Cashflow-Kennzahl aus der Kapitalflussrechnung – er spiegelt den tatsächlichen Cashflow wider, der durch den Betrieb generiert wird, einschließlich Änderungen im Betriebskapital (Forderungen, Verbindlichkeiten, Vorräte). Ein Unternehmen kann ein starkes EBITDA, aber einen schwachen operativen Cashflow haben, wenn die Forderungen wachsen (Umsätze werden erfasst, aber Bargeld nicht eingezogen) oder sich die Lagerbestände aufbauen. Schauen Sie sich immer beides an.